考研资深辅导界面新闻记者 |
界面新闻编辑 | 谢欣
国内竞争日益激烈的再生医美针剂市场上，首款进口“童颜针”的代理权发生变数。
7月21日盘后，*ST苏吴（江苏吴中）和爱美客先后发布公告。爱美客控股子公司REGEN公司于7月18日向江苏吴中控股孙公司达透医疗送达《解约函》，解除后者的独家经销协议，并撤销达透公司作为AestheFill产品在中国大陆地区独家经销商所有相关授权。
AestheFill是REGEN公司的原研产品，也是国内首款进口“童颜针”。其于2024年1月在国内获批、4月正式上市销售，商品名为艾塑菲，8个月即为江苏吴中贡献超3亿元营收。
7月22日开盘，两家公司股价“两级分化”。江苏吴中继续跌停，股价1.70元/股，当下市值12.11亿元；爱美客股价则一度涨超6%，截至上午收盘报184.35元/股，涨3.85%，当下市值557.8亿元。
据双方公告，REGEN提出解约的原因在于，其认为达透医疗将独家经销业务实际转让给控股股东吴中美学违反了协议约定。另外，吴中美学唯一股东，即江苏吴中及其董事长、数名高管人员严重违反证券法，被处以行政处罚，且江苏吴中上半年公告中披露了多项违规、调查及处罚事项，严重影响了AestheFill产品在中国大陆地区的声誉。
解约后，REGEN要求达透医疗不得再以AestheFill产品独家经销商身份进行任何经营活动，REGEN也不再接收达透医疗发送的任何订单。
而江苏吴中显然不认可上述说法。其在公告中称，达透医疗不存在任何转让独家代理权的行为，双方协议中也从未约定达透医疗关联方受行政处罚可触发解除权。公司对此事的应对方案包括与REGEN沟通，必要时采取法律手段维权。
7月21日晚间，江苏吴中在官微发布的严正声明言辞则更加激烈，直指REGEN公司发出《解除函》的行为罔顾商业基本准则，背离了之前双方签订的独家经销协议、REGEN公司书面承诺和REGEN公司控制方爱美客的公开表态。
界面新闻注意到，江苏吴中在公告中称，2022年8月，达透医疗与REGEN公司签署协议，获得艾塑菲产品在国内的独家代理权，有效期至2032年8月，且REGEN公司承诺达透医疗前述独家代理权不存在任何法律及事实上的障碍，协议有效期内不存在被取消、终止的风险。
另外，前述声明提到，近期以来，REGEN公司在没有任何正当理由的情况下，开始迟延向达透医疗供货，导致AestheFill产品在市场上出现缺货，严重影响了合作机构正常经营并损害了消费者权益。达透医疗曾向REGEN公司发函沟通，但至今未得到任何正面回应。
7月22日，界面新闻就“延迟供货”的说法向爱美客求证。爱美客告诉界面新闻，REGEN公司最近一次给达透发货是7月中旬，不存在故意停发。此外，REGEN本身的产能有限，公司对中国市场的供货上半年和去年同期比还略有上升，充分尊重中国市场的实际需求，也结合自身生产能力做了最大努力。
此外，爱美客还称，江苏吴中在经销AestheFill期间，存在诸多不当陈述，误导广大消费者。如其在2024年发布的公告中写道“关于孙公司获得医疗器械注册证的公告”为严重误导，达透公司实为注册代理人，而非注册证的获得者。
国家药监局官网显示，AestheFill注册人名称为（株）丽臻生物科技股份有限公司REGEN Biotech, Inc.，即REGEN公司，变更情况一栏中从未涉及任何注册人变更信息。但在代理人信息上，由最早的:达透医疗器械（深圳）有限公司至今已出现过多次变更，目前代理人为俪臻（北京）生物科技有限公司。
同时，爱美客还向界面新闻表示，其通过市场走访得知，吴中美学今年开始提前向医美机构收款。同日，界面新闻致电江苏吴中董秘办、证代公开电话，并通过微信文字询问吴中美学总经理项臻，求证爱美客前述说法。不过电话均无人接听，项臻亦未回复。
实际上，据界面新闻梳理，江苏吴中和爱美客两家医美公司围绕AestheFill在国内的代理权之争此前或已有迹可循。江苏吴中方面代理的AestheFill在国内上市销售约一年后，爱美客于2025年3月宣布收购REGEN公司。彼时，该收购消息即引发市场关于AestheFill代理权生变的猜想。
随后，江苏吴中公告称，将就AestheFill中国境内代理权的可持续性积极与REGEN公司及相关方保持沟通，相关事项可能存在一定的不确定性。爱美客当时则对《每日经济新闻》表示，爱美客与REGEN的合约还未交割完成，暂无任何经销商合作协议的变动计划。江苏吴中目前拥有AestheFill的独家代理权，现阶段爱美客不会在中国市场自行销售。
而7月1日盘后，爱美客公告称公司已能够控制REGEN公司，并已将后者并表。两周后的7月17日，江苏吴中则公告称通过国家药监局官网查询发现，近日AestheFill的注册证代理人名称由达透医疗变更成为俪臻生物。后者由REGEN公司100%持股。不过当时江苏吴中仍表示，这一变更不影响其独家代理权。
直到本次解约事件，界面新闻从爱美客获得的关于AestheFill产品致中国客户的声明显示，REGEN公司将委托新公司作为该产品在国内的独家经销商，且该产品在国内的商品名也将改为“臻爱 塑菲”。界面新闻记者分别查询中国商标网和天眼查发现，臻爱塑菲的商标申请时间为今年5月，俪臻生物则于同月成立。
而在抢夺AestheFill这一“大爆品”的背后，江苏吴中和爱美客近几年的业绩都不好看。前者本是靠医美板块“翻身”，2024年借AestheFill产生较大利润，扭亏为盈。公司称，若最终失去代理权、无法继续销售AestheFill，预计医美板块下半年度营业收入及利润将大幅减少。7月22日，界面新闻亦向项臻询问吴中美学此后的业务计划、如何弥补这部分损失、是否将从外部快速引入其他医美产品等问题，截至发稿未获回复。
爱美客业绩同样承压。2024年，公司营收、归母净利润分别为30.26亿元、19.58亿元，增速均由前两年的30%-40%直降至个位数，2025年第一季度更是同比下滑。对于解约事件，爱美客称不影响AestheFill产品在国内经营与销售，但不排除相关方针对解除独家经销权事宜后续启动争议解决程序。换而言之，其可能存在赔偿违约金等风险。
对于AestheFill在国内的商业化计划，爱美客告诉界面新闻，REGEN将在中国组建直营团队，提升AestheFill品牌形象与市场定位。另外，该产品与公司旗下另一大爆品濡白天使虽同属再生填充剂，但技术路径、适应证及市场定位存在差异，属于互补和协同关系。目前REGEN公司产能也在逐步提升，全球市场推广紧张顺利。
而界面新闻此前报道，截至今年6月，国内再生医美针剂领域已经有9款产品获证，此后不乏更多玩家。本次解约事件、供货问题除了影响涉事两家公司自身业绩外，是否会给一众竞品带来市场机会也有待观察。