再创历史新高！现货黄金突破4000美元，是顶点还是新起点？

10月8日，伦敦现货黄金价格首次站上4000美元整数关口，再创历史新高。

截至发稿时，Wind数据显示，现货黄金报4000.49美元/盎司，涨0.14%，年初至今涨幅超50%。

10月7日早些时候，COMEX黄金期货已经站上4000美元/盎司的新高位。截至7日收盘，COMEX黄金期货涨0.71%，报4004.80美元/盎司，日内交投区间为3963.40-4014.60美元。

国内金饰克价突破1160元

随着国际金价走高，10月8日，国内多个金饰品牌克价再创新高，多家站上1160元/克。老庙黄金金饰价格达到1176元/克，周生生足金饰品标价达到1165元/克；周大福为1162元/克；老凤祥价格达到1160元/克。

1月初与4月初，国际金价接连迎来两轮迅猛上涨行情，价格从年初的2600美元/盎司快速攀升至3400美元/盎司。经历了4个月3300美元/盎司左右的横盘后，9月2日现货黄金再次突破3500美元/盎司关口，并在9月6日冲上3600美元/盎司的历史新高。短短10日后的9月16日，伦敦现货黄金价格站上3700美元/盎司，9月23日一举冲破3800美元/盎司大关。10月6日，再度突破3900美元/盎司。

市场人士认为，美国总统特朗普今年采取激进举措重塑全球贸易格局与地缘政治，引发市场避险行为及远离美元的趋势，为黄金年内约50%的涨幅奠定了基础。此外，各国央行与黄金ETF的积极购金、美联储的降息操作（以及未来更多降息的可能性），也在近期为金价提供了支撑。

“当前的高位金价，凸显出黄金在多元化投资组合中作为结构性组成部分的战略作用正不断增强。”Pepperstone Group Ltd策略师Ahmad Assiri表示，若市场对股市过热的担忧加剧，黄金将成为 “最佳避险选择”。

央行连续11个月增持黄金

央行仍在增持黄金。

中国央行10月7日公布的数据显示，中国9月末黄金储备7406万盎司，为连续第11个月增持黄金，8月末黄金储备报7402万盎司。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

周二，桥水基金（Bridgewater Associates）创始人达利欧表示，现在就像20世纪70年代，投资者应该比平常持有更多的黄金。即使黄金价格已飙升至每盎司4000美元以上的历史新高，投资者仍应将其投资组合中多达15%的资产配置在黄金上。黄金无疑比美元更具避险属性。

不过，在美元普遍下跌的背景下，如此狂热的买盘推动黄金今年的涨幅超过50%，有望创下自1979年以来最强劲的年度涨幅。Citadel的创始人亿万富翁Ken Griffin表示，投资者开始将黄金视为比美元更安全的资产，“这确实令人担忧” 。

高盛上调明年底金价目标价至4900美元

金价突破4000美元，是周期顶点还是新起点？目前，市场依旧看好金价上行动能。

高盛认为近期金价上涨主要反映了三大“坚定买方”加大购买黄金：快速增长的西方ETF仓位、各国央行可能重新加速购买，以及投机仓位的提升。

高盛预计，由于新兴市场央行可能会继续将储备进行结构性多元化配置，增加黄金持有量，2025年和2026年央行的黄金购买量将平均达到80吨和70吨，将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元（此前预测为4300美元）。

瑞银在报告中预计，今年年底金价将达到4200美元/盎司，这基于基本面和动能的双重支撑。美联储的降息路径、地缘政治风险的演变以及全球经济稳定性将是关键变量。如果美国政府关门持续，法国危机深化，或贸易摩擦升级，黄金的避险需求将进一步爆发。但需警惕潜在风险，如美联储若因通胀反弹而暂缓降息，黄金短期可能面临回调。

一德期货也分析称，四季度，央行购金提供方向性支撑，即便绝对数量已明显放缓，但只要高于历史均值水平，仍会对金价形成支撑；投资需求仍将保持韧性，特别是随着美联储延续货币宽松政策以及其独立性、地缘局势等问题依然存在，将对以ETF为代表的配置资金形成进一步推动。