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国际能源署（IEA）3月11日宣布，32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对全球原油供应紧张局面。这是IEA自1974年成立以来规模最大的一次释储行动。然而，消息发布后，油价不跌反涨，布伦特原油重回每桶100美元上方。
分析人士指出，虽然此次释储规模号称史上最大，但依然难以弥补巨大的供应缺口，在中东战事进一步明朗前，油价仍将维持高位运行。
自2月底美国、以色列联合对伊朗发起军事打击以来，国际油价大幅飙升。3月12日收盘，5月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨10.6%，报每桶101.75美元，比冲突前最后一个交易日（2月27日）收盘价涨39%；纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格涨10.5%，报每桶96.39美元，比冲突前最后一个交易日收盘价涨43%。
对外经贸大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成对界面新闻表示，市场对IEA成员国释储不买账的核心原因是供应缺口太大，释储规模远不足以弥补霍尔木兹海峡航道受阻、波斯湾地区生产中断以及当前原油存储短缺所带来的影响。
“这可以从三个层面来理解，首先是供应缺口太大，释储不够填。”董秀成说，霍尔木兹海峡作为全球能源“咽喉”，占全球海运石油贸易的20%-30%，现在这一通道近乎瘫痪，日供应缺口约1600万-2000万桶。海湾产油国因储油设施逼近饱和，被迫大幅减产。4亿桶储备看似庞大，但日均释放量仅120万-400万桶，只够弥补缺口的四分之一到五分之一。
其次，速度太慢，远水解不了近渴。董秀成指出，以美国为例，其承诺释放的1.72亿桶需要约120天才能交付完毕，最快也要到3月底才能陆续抵达市场，而现货市场每天都在“失血”。
第三，市场怕的不是“缺油”，而是“断流+战争持久化”。董秀成强调，市场的定价逻辑已从“库存多少”转向“霍尔木兹能不能通、战争会不会停”，IEA此时宣布史上最大释储行动，反而加剧了市场恐慌，它向市场传递的信号是：连IEA都认为供应中断可能持续很久。
“IEA释储的信号意义大于实际效果，真正决定油价的是霍尔木兹海峡通航和中东冲突走向。”董秀成说，“只要这两个因素没有好转，油价大概率继续高位震荡，甚至冲高。”
宏源期货分析师王文虎也对界面新闻表示，霍尔木兹海峡何时通航、中东冲突走向何方是决定油价的关键因素，在此之前，油价将继续高位运行。
他还指出，释储的消息已提前被消化，IEA此时释储反而印证局势严峻。“G7国家在3月9日前后就已经开始讨论释放石油战略储备，并向市场传递了相关消息，原油价格已提前计入这些信息。待到IEA正式宣布时，利好出尽。”王文虎说，释放规模越大，越证明G7国家预期伊朗冲突可能持续升级、霍尔木兹海峡封锁时间可能更长，叠加伊朗水雷布设、商船遭袭等消息持续发酵，进一步加剧了市场对波斯湾石油长期断供的担忧。
此次油价飙涨的背后正是霍尔木兹海峡遭遇实质性封锁带来的史诗级供应冲击。北京时间周四（3月12日）晚间，伊朗最高领袖穆杰塔巴· 哈梅内伊发表首次声明，他表示不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭。
IEA周四发布的月度报告显示，昔日每日承载约2000万桶原油及石油产品运输的霍尔木兹海峡，如今流量已近乎归零。 海湾产油国因储油设施逼近饱和，被迫大幅减产，仅原油一项每日减产约800万桶，若计入凝析油及天然气液，总减产量至少达每日1000万桶，相当于全球需求的近一成。IEA已将2026年全球石油供应增量预期从每日240万桶压缩至每日110万桶。
惠誉旗下研究机构BMI对界面新闻表示，在战争初期该机构曾对油价做出三种走势情景分析，分别为：低情景（75-90美元/桶），中情景（90-110美元/桶），高情景（110-130美元/桶以上），考虑到冲突动态不断变化，实际价格结果可能在三种情景间变化。
BMI指出，当前事态显示，尽管供应中断的规模与基础设施受袭的严重程度符合中高情景，但由于供应损失具备快速恢复的可能，更接近低情景的特征，因此，3月末油价是回落至75美元/桶还是冲高至130美元/桶，两者可能性基本持平，关键取决于冲突持续多久。
BMI倾向于认为“冲突是短暂的”，可能持续约2至4周。基于这一判断，BMI预计布伦特原油价格将在二季度回落至66美元/桶的水平。