考研资深辅导记者 辛圆
中国人民银行周四发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月15日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（184天），到期日为2026年11月15日（遇节假日顺延）。
本月有8000亿元6个月期买断式逆回购到期，操作后央行将净回笼5000亿元。另外，本月5日，央行进行3000亿元3个月期限买断式逆回购操作，净回笼5000亿元。5月买断式逆回购合计净回笼10000亿元，缩量规模比上月扩大6000亿。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，5月买断式逆回购连续第三个月净回笼，且净回笼规模显著扩大，与近期各项公开市场操作以“收水”为主一致，主要源于5月以来市场流动性进一步向偏松方向演化。
截至5月14日，月内1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率均值为1.44%，较上月下行3个基点，创历史新低，DR001和DR007都处于明显偏低水平。
王青认为，央行近期这些“收水”操作，释放了引导资金面稳定，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。不过，这不代表保持市场流动性充裕的政策基调发生变化，更多属于“削峰填谷”性质。
招联首席经济学家董希淼也对界面新闻表示，今年以来，央行已大规模投放流动性，叠加财政支出等季节性因素，市场资金面宽裕。央行适时进行缩量操作，一是为了精准纠偏，防范资金空转，引导过低的利率逐步向政策利率靠拢，稳定市场预期，二是“削峰填谷”灵活调节，在保持流动性充裕的同时又不至于过度宽松。
4月28日召开的中央政治局会议明确提出，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。
央行在最新发布的货币政策执行报告中也提到，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。
在此之前，央行副行长邹澜在1月15日国新办新闻发布会上曾表示，央行将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。
王青在采访中预计，在主要市场利率回升至政策利率附近之前，央行“收水”过程会持续，这包括公开市场“地量”操作，以及MLF（中期借贷便利）和买断式逆回购净回笼等。在主要市场利率回升至政策利率附近后，MLF和买断式逆回购有望恢复净投放。
“现阶段，在输入性通胀压力有所显现的过程中，国内货币政策在保持市场流动性充裕同时，也会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点延后。当前的重点是通过结构性货币政策工具，持续加大对科技创新和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。”王青说。