考研资深辅导记者 辛圆
国家统计局周三公布数据显示，今年二季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长4.3%，增速较一季度回落0.7个百分点；环比增长0.9%。上半年GDP同比增长4.7%。
国家统计局在新闻稿中称，上半年，更加积极有为的宏观政策得到有效实施，经济顶住压力运行在合理区间，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，物价温和上涨，对外贸易增势良好，新动能快速成长，民生保障有力有效，发展韧性持续彰显。
具体来看，上半年，规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中，装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值增长13.3%，分别快于全部规模以上工业增加值3.9和7.9个百分点。
消费方面，上半年，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。在服务零售额中，通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。
投资端看，上半年，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7%；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7%。其中，知识产权产品投资同比增长9.4%，比一季度加快1.5个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，整体来看，今年二季度中国经济呈现外强内弱、新强旧弱的结构性分化格局。背后是近年国内制造业转型升级、培育发展新质生产力取得扎扎实实进展，叠加全球AI投资热潮涌动，二季度国内高技术制造业增加值同比高位上行，芯片出口高增等带动整体出口增速在一季度14.7%的基础上进一步上行。
与此同时，王青提到，国内房地产市场仍处于调整状态，加之消费补贴政策调整，以及一季度经济开局有力，基建投资稳增长需求下降，二季度消费、投资增速下行较为明显。这是二季度GDP增速下行的主要原因。
展望三季度，王青表示，预计GDP增速将有所回升，其中出口还将保持两位数增长，但增速有可能略有放缓，内需偏弱局面有望得到一定程度改善，进而推动经济增长动能回升。
经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，三大因素将支撑三季度经济增速反弹，一是全球AI投资需求将维持中国出口强势，二是面对二季度低增速，逆周期政策可能加码，包括加快财政支出和适当货币宽松。三是伊朗冲突降级，油价回落，有利于工业生产和消费需求修复。
中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，去年经济增速呈逐季回落态势，随着下半年基数走低， GDP同比抬升难度相应减小。综合判断，预计下半年经济有望小幅反弹，两个季度GDP分别同比增长4.6%、4.8%，全年约为4.7%左右，确保实现年度发展目标任务。
宏观政策层面，温彬表示，下半年财政政策仍有较大发力空间，但需在稳增长、防风险与提效能之间寻求平衡，重点从扩内需、强投资、保民生、稳地产四个维度精准施策。
“专项债方面，由于二季度发行进度放缓，下半年仍有接近2.5万亿的发行空间。8000亿元新型政策性金融工具逐步落实到项目，可作为重大项目资本金的重要补充。若下半年经济下行压力超预期，不排除通过追加赤字、增发特别国债或提前下达2027年债务限额等方式进一步扩充空间。”温彬说。
王青在采访中表示，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应显现，以及我国外部经贸环境还有变数，再加上全球AI投资热潮的可持续性有待观察，下半年我国出口增速有下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。为了实现全年经济增长目标，下半年稳增长政策需要适度发力。其中，首先会要求加快政府债券发行、财政支出进度，加快推进8000亿元新型政策性金融工具落地显效，也不排除四季度增发政府债券的可能。
货币政策方面，王青认为，下半年央行将择机实施降息降准，估计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点，这会推动企业和居民融资成本下降，是下半年促消费、扩投资，努力稳定房地产市场的一个重要发力点。我们建议，下半年还可通过引导5年期LPR报价下行、叠加财政贴息等方式，较大幅度降低居民房贷利率。
温彬认为，下半年货币政策将保持支持性立场，降准先于降息、结构性工具持续发力的概率较高。政策效果的关键在于能否稳定居民和企业预期，推动资金从金融空转沉淀转向实体部门，实现从“宽货币”到“宽信用”的有效传导。