“危险警报”暂时解除？美国银行：美股风险有所缓和但仍不能掉以轻心

财联社 9 月 1 日讯（编辑 刘蕊）美东时间周一，美国银行在最新报告中告知客户，其市场警报信号已从红色转为黄色，意味着美股已经撤离所谓的 " 熊市预警区域 "，尽管该行仍提示美股在估值与信贷方面存在持续风险。

今年 5 月底，美银的 70% 的熊市信号指标已被触发，从历史标准来看，这意味着美股进入红色警戒区域。

美银策略师萨维塔 · 苏布拉马尼安（Savita Subramanian）写道：

" 自那以来，（美股）风险有所缓和：随着信用状况改善，被触发的指标占比降至 60%。"

她补充称，科技板块内过热的股价表现已回归正常。不过，在 60% 的警报触发率下，从历史表现来看，未来 12 个月的美股中位回报率仅为令人失望的 3%。

估值方面，美国银行表示，标普 500 指数的远期市盈率已从年初的 22 倍压缩至 20 倍，且 " 理由充分 " ——因为美股企业盈利增速跑赢了股价。

但即便如此，仍不足以支撑长期看涨美股的前景；该行的模型显示，未来十年标普 500 指数将带来 3% 的年化亏损。

美国银行警告称，信贷周期 " 起始缓慢且温和，结束时迅速而痛苦 "，并指出自 20 世纪 90 年代以来的历次重大压力事件中，利差走势的前半段所需时间是后半段的六倍。

仓位配置方面，该行青睐大盘价值股作为压舱石，重点关注油气、金属与矿业、银行以及保险板块。同时警告投资者避开媒体和 IT 服务等价值陷阱，这些板块的股价下跌速度已超过盈利预期下修的速度。