开年“工具箱”上新，央行透露2026年货币政策风向

1 月 15 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌等介绍了 2025 年货币金融政策支持实体经济高质量发展的成效，并透露了 2026 年政策发力方向。

本次发布会信息量巨大，核心聚焦稳增长、稳物价、稳汇率、促消费、支持民营经济等多个关键议题。" 十五五 " 开局之年的政策基调与工具箱已清晰呈现。以下为本报记者梳理的发布会核心要点：

一、货币政策明确发力：稳增长、促物价是首要考量，降息还有一定空间

" 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 "。邹澜表示，2026 年要继续实施适度宽松的货币政策，人民银行将按照党中央、国务院决策部署，加大逆周期和跨周期调节力度，有效支持 " 十五五 " 开好局、起好步。

在备受关注的物价问题上，邹澜指出，" 近期，中国的物价水平已经出现了积极变化 "，并给出了最新数据支持："2025 年 12 月，CPI 同比上涨 0.8%，已经回升到了 2023 年 3 月以来的最高水平；不包括食品和能源的核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续 4 个月保持在 1% 以上，PPI 同比降幅也较 7 月低点收窄了 1.7 个百分点，环比连续 3 个月上涨。"

展望下一步，邹澜称央行将 " 继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境 "。

关于市场关注的今年降准降息空间，" 从今年看还有一定的空间。" 邹澜回应称，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为 6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025 年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在 1.42%，2026 年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

二、开年 " 工具箱 " 上新！八项举措聚焦结构优化

发布会上，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。具体包含八项举措，其中两项全局性政策尤为关键：

1、下调各类结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的 1.5% 下调到 1.25%，其他期限档次利率同步调整。

2、将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度 5000 亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度 1 万亿元，重点支持中小民营企业。

其他举措还包括：增加科技创新和技术改造再贷款额度至 1.2 万亿元；拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域；下调商业用房购房贷款最低首付比例至 30%、鼓励金融机构提升汇率避险服务水平等。

三、汇率政策基本稳定，增强市场韧性

关于人民币汇率，邹澜明确指出，中国汇率政策是清晰的、一贯的，坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。

他分析了支撑汇率的积极因素：" 中国具有超大规模市场和完整产业链，科技创新和产业创新加速融合，新动能蓬勃发展，内需潜力不断释放，国内国际双循环更加畅通，宏观经济基本面长期向好，这对人民币汇率基本稳定形成了支撑。"

同时，邹澜也指出，外部环境复杂，主要经济体利率调整幅度和节奏还有不确定性，地缘政治冲击可能持续存在，对汇率走势会有一定的扰动。

" 人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性。" 邹澜特别提到，" 外贸企业以人民币开展跨境贸易结算，基本上不受汇率波动的影响，这个比例目前大约是 30%。以外币开展结算的，外汇套期保值的比率也上升到了 30% 左右。... 总体上，相当于大约 60% 的进出口贸易受汇率变动的影响是比较小的。而且随着高水平制度型开放不断深化，金融服务水平不断改善，预计这个比例还会持续提升。"

四、外汇市场韧性增强，支持实体经济与开放水平提升

李斌在介绍外汇管理成效时表示，"2025 年外汇市场交易量达到 42.6 万亿美元，企业外汇套期保值比率升至 30%，均为历史新高。" 展望 2026 年，他表示，" 我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强。"

他进一步指出，" 未来我国将继续扩大自主开放，推动进出口平衡发展，塑造吸引外资新优势，有效实施对外投资管理，涉外经济规模将继续壮大、结构有望更趋均衡，跨境资金流动将保持平稳有序。"

五、支持提振消费，金融政策持续精准滴灌

针对支持消费的政策思路，央行货币政策司司长谢光启表示，将继续发挥好货币信贷政策的结构引导功能，包括：

一是提升服务消费重点领域的金融支持效能。将进一步拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，将适时把健康产业纳入支持范围。通过再贷款适当优惠的利率，激励引导金融机构增加消费领域的信贷投放，重点支持住宿餐饮、文旅体育娱乐、养老托育、家政服务等与民生关联度很高的行业。

二是促进增强居民消费能力，支持真实消费融资需求。继续实施好创业担保贷款政策，支持重点群体的就业创业和符合条件的小微企业吸纳就业。支持中国资本市场健康稳定发展，增加居民的投资渠道。规范发展消费金融，满足居民多样化、个性化的消费需求。加强金融、财政政策协同，降低消费领域的融资成本。

三是优化消费金融基础服务。持续完善多元化的支付服务体系，结合重点消费场景提升支付体验，实施好一次性信用修复政策，改善消费金融环境。

总结而言，此次新闻发布会传递出清晰信号，即 " 十五五 " 开局之年，货币金融政策将保持宽松基调，在 " 稳总量、优结构、降成本、防风险、促开放 " 等多个维度持续发力，精准支持实体经济重点领域和薄弱环节，为经济稳定增长和高质量发展保驾护航。