大消费板块大涨！一周之前，为什么没人相信“茅台会涨”

每经记者：肖芮冬 每经编辑：赵云

2 月 5 日，三大指数午后跌幅收窄。截至收盘，沪指跌 0.64%，深成指跌 1.44%，创业板指跌 1.55%。

板块来看，大消费板块大涨，大金融板块午后走强，算力租赁概念回暖。下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前。

全市场超 3700 只个股下跌。沪深两市成交额 2.18 万亿元，较上一个交易日缩量 3048 亿元。

A 股市场仍在震荡，昨天领涨的光伏今天领跌。

而关于 " 股王 " 茅台的故事，又有新篇章。

上周三（1 月 28 日），白酒板块创出阶段新低后小幅反弹，但 " 无人在意 " ——当天贵金属还在暴涨；

这天盘中，贵州茅台最低触及 1322.01 元 / 股，尽管仍是 " 股王 "，但股价也只比寒武纪高出几十块，有些摇摇欲坠。

上周四（1 月 29 日），白酒板块放出巨量，来了个 " 旱地拔葱 "，终于被市场注意到，但持续性仍然存疑——毕竟贵金属还在涨。

回过头看，也是从这天开始，市场画风突变，本周迎来较大波动。

这段时间，虽然白酒板块很少进入涨幅榜 TOP10，但贵州茅台已渐渐回到市场 "C 位 "。

一是，从上周四到本周四，其股价最高涨至 1565 元 / 股，与曾经的挑战者寒武纪拉开了数百元的差距。

二是，在茅台持续上攻的影响下，虽然大盘轮动节奏快，但大消费板块仍得到资金关注，不少分支题材开始活跃。

比如影视院线、旅游酒店、美容护理、家电等板块，在过去几个交易日仅有零星表现，但今天集中出现在了涨幅榜上。

因此可以说，一周前几乎没人相信白酒会反弹、茅台会短期大涨。首度大涨当天的推送中，我们也难以预测后续走势，当时的看法是：

" 白酒板因长期下跌而显得‘便宜’，如果近期市场风格趋向求稳，低估值无疑是加分项；板块放出巨量，说明吸引了大量短线资金参与，未来的博弈很难不热闹。"

而直到今天，共识算是基本形成。从短线角度来看，" 要信早信 "多了一则成功案例。

中金公司表示，飞天茅台价格筑底信号渐明，龙头稳健跨越周期的预期有望强化。公司春节前放量既是对真实需求的响应，也为全年量价节奏调控奠定基础，有助于旺季过后维护价格体系的稳定性。随着销量放量与价格韧性并现，茅台价格底部逐渐清晰，市场对价格企稳的预期有望迎来修复。

从另一个角度看，龙头股对行情风向的影响，其实很值得重视。

本质上，它们体现了主力资金的态度，也影响着跟风资金的耐心和信心。

除了贵州茅台之于大消费，我们还可以找到一些 " 反例 "。

比如本周二，腾讯控股因 " 税收小作文 " 意外走弱，当天消息被辟谣后虽然股价收出长下影线，但后续两天，其股价仍然连续放量下跌。

受此影响，恒生科技指数、港股科网股，乃至 A 股一些相关板块，近期都走势不佳。当然，这些板块还受到外围市场影响。中信证券 2 月 5 日发文称，美股软件板块当下正面临惨烈抛售压力，预计美股软件板块当下痛苦状态仍可能持续一段时间。

再如 A 股 " 易中天 " 中的中际旭创、新易盛，和工业富联、胜宏科技等一些 AI 硬件方向权重股，近期即便短暂反弹，走势也不够流畅——相关板块同样如此。

有观点称，近期高位科技股方向承压较为明显，意味着当前市场整体的风偏在降低，" 畏高 " 情绪逐步显现，在此背景下，如白酒、地产、工程机械等低位板块近期也出现仓位回补的信号，后续能否开启一轮阶段性修复行情依旧值得持续关注。

中原证券研报表示，展望 2 月份，股票型 ETF 净赎回在 1 月底达到峰值，后续逐步减弱，另外，春节后复工复产推进、两会政策预期升温以及外资持续回流，为股市提供温和上行的基础。

行业配置方面，建议采取均衡策略：一是中长期继续聚焦科技主线，关注电气设备、软件服务等方向；二是关注原材料价格上涨带动的成本传导机会，以化工行业为重点；三是布局受益于城市更新政策与稳增长逻辑的建筑建材板块；四是配置具备防御属性的高股息资产，如煤炭等行业。

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