考研资深辅导界面新闻记者 赵阳戈
从昔日的“*ST花王”摇身一变成为汽车传感器新秀，A股上市公司顺景科技（603007.SH）用了一年半时间。近日，这家公司公布，拟向特定对象发行股票，募集资金不超过10.77亿元，投向压力传感器和惯性测量单元（IMU）赛道。这是继2025年通过收购“摘星脱帽”后，顺景科技又一次“大跃进”。
界面新闻注意到，尽管顺景科技通过收购实现了营业收入的暴增，但连续六年累计近21亿元的巨额亏损，依然像一把达摩克利斯之剑悬在头顶。
并购后再加码10亿
对于顺景科技的投资者而言，过去的两年如同坐上了过山车。
2025年5月，由于2024年的净利润为负值，营业收入不足3亿元，*ST花王触及退市风险警示而戴帽。随后，*ST花王宣布斥资数亿元购买安徽尼威动力55.5%的股权。2025年8月，*ST花王完成逾50%的股权交割，尼威动力纳入了公司的合并报表范围。
资料显示，尼威动力主营新能源混动车的高压燃油箱系列，是理想、奇瑞、零跑、岚图、上汽大通、广汽的供应商，这笔交易也令上市公司的主营业务从“工程设计”变为了“新能源混动汽车核心零部件”。
合并报表后，*ST花王2025年的营业收入增至4.1亿元，成功跨过了3亿元的退市红线。由此，公司向上交所申请“摘星脱帽”。
2026年5月，公司又进一步将证券简称由“*ST花王”变更为“顺景科技”，这一名称的变更，标志着一家以生态工程、市政园林起家的企业，彻底与过去告别。
6月13日，顺景科技计划向包括控股股东苏州辰顺在内不超过35名特定对象进行增发，募资额不超过10.77亿元，扣除发行费用后的投向为“年产1000万套压力传感器建设项目”、“年产300万套IMU建设项目”、“研发中心建设项目”，以及“补充流动资金”。从公开信息看，此次定增的逻辑，是在油箱业务的基础上，向上游核心零部件延伸。顺景科技的这10亿定增，瞄准的正是国产替代风口。
重注压力传感器与IMU
根据预案显示，“年产1000万套压力传感器建设项目”建设期36个月，项目建成后，公司将实现金属高压油箱用压力传感器的自主生产，还具备一定的市场供给能力。
“年产300万套IMU建设项目”同样建设期为36个月，公司将购置双轴全温标定转台、自动化组装设备、EOL测试设备、SMT生产线等先进生产、检测设备，形成IMU产品规模化生产能力。
界面新闻注意到，顺景科技已提前设立合资公司与购买资产加速产品的落地。在互动平台上，6月10日公司对传感器进展进行了回应，称“传感器类部分产品已完成DV验证、EMC实验和客户侧实测等，性能达标且具备市场化条件，后续将根据市场需求逐步扩产”。
界面新闻致电顺景科技的公开电话，相关工作人员表示，拟定的募投方向都是具有一定的商业逻辑和专业战略逻辑的。根据顺景科技公告里的描述，两个项目都顺应了国产替代的发展战略。
界面新闻还注意到，当下IMU的应用边界可拓展至具身智能等新兴市场。比如家庭服务机器人需通过IMU实现避障与精细操作，医疗康复机器人依赖IMU捕捉患者运动数据以优化训练方案。那么顺景科技是否亦有布局呢？对此，上述工作人士透露，公司已经在1月份成立了一家机器人公司。
界面新闻在顺景科技的官网中看到，在“子公司列表”中，有一家名为“苏州思凯灵机器人”的公司。进一步通过天眼查查询，该公司成立于2026年1月26日，注册资本500万元，顺景科技控制60%的话语权。
根据思凯灵的官方网站显示，该公司即将发布的产品“本体A01”专为工业与服务场景打造的通用具身智能机器人，售价拟定为19.99万元。股东王一（任职经理），为前中科星图首席科学家、副总裁。
来自内外的挑战
界面新闻也注意到，顺景科技的转型将面对来自内部和外部的压力。
公司2025年未在实质上解决盈利问题。数据显示，2020年至2025年，顺景科技净利润分别为-0.52亿元、-5.93亿元、-2.28亿元、-1.83亿元、-8.13亿元、-2.28亿元，六年来累计亏损近21亿元。2026年一季度，公司亏损了608.5万元。
尽管公司原从事的生态景观业务占主营收入比重大幅下降，但历史遗留的应收账款坏账等问题仍在持续侵蚀利润（计提资产减值损失及信用减值损失金额约2.6亿元），新旧产业衔接的阵痛犹在。
另外，顺景科技的现金流存在压力，其经营活动产生的现金流量净额常年为负值，2023年至2026年一季度分别为-5420.41万元、-3036.16万元、-7208.41万元、-2113.29万元。与此同时，公司的货币资金2.03亿元，一年内到期的非流动负债为1.9亿元。这或是定增方案中有“补充流动资金”的原因。
再看尼威动力，其虽然傍上了理想、奇瑞等“大腿”，但也意味着议价权的倾斜。更为重要的是，整车厂商对零部件采购普遍要求逐年降价， 涉及到公司高压燃油箱及压力传感器、IMU等全品类产品。能否将年降压力传导出去，顺景科技面临考验。数据显示，截至2025年末，公司账面商誉尚有4.81亿元。
外部而言，最主要的是行业竞争。
顺景科技在预案中坦言，公司所处汽车零部件行业竞争激烈，国际巨头有博世、英飞凌等，国内华工科技（000988.SZ）的压力传感器已进入多家头部车企，销售增速颇高；华依科技（688071.SH）、星网宇达（002829.SZ）等企业在IMU领域早已深耕多年。这也意味着顺景科技一方面要经历技术验证的考验，另一方面要扛得住可能的价格竞争。
从预案中可以看到，苏州辰顺认购的本次发行股份将锁定18个月，这在某种程度上显示了内部人对转型的决心。总体上讲，顺景科技的转型，博弈的是中国汽车供应链国产替代的历史机遇，但要想在漫长的马拉松中实现突围，顺景科技还需展示足够的耐心和实力。