305亿营收、43%毛利、52%靠亚马逊“充电宝之王”安克创新首日破发

出品   | 网易科技《态度 · IPO》栏目

作者   | 御柳

编辑   |   定西

今天（7 月 2 日），安克创新港股上市，首日开盘即破发。

公开信息显示，本次 H 股发行最终定价 99.32 港元，全球发售 4663.28 万股，香港公开发售占 10%、国际发售占 90%，募资净额约 45.23 亿港元。截至发稿，下跌 7%。

从此，安克创新完成 A+H 双上市布局。这家以 " 靠亚马逊卖充电宝起家 " 的跨境电商企业，正式蜕变为 " 以技术创新驱动的全球智能硬件平台 "。港股上市不仅是融资行为，更是其品牌国际化、全球化的里程碑。

根据招股书，我们抽出了一些干货信息，比如营收利润情况、主营业务发展、渠道建设、研发投入、融资用途以及隐藏风险等。

近三年成绩单：

营收高，毛利高，分红大方

根据招股，安克创新分享了近三年经营成绩单。2023 年整体营收 175.07 亿元，2024 年营收 247.10 亿元，2025 年营收 305.14 亿元，复合增长率达到了 32.1%。时间线拉长，2015-2025 年收入增长超 23 倍，年复合增长率   35%+。

利润方面，2023 年年内利润 16.94 亿元，2024 年 22.11 亿元，2025 年 26.17 亿元；从 2015-2025 年净利润年复合增长率   30%+。

毛利率方面，整体毛利率逐年抬升，2023 年实现了 42.7%，2024 年毛利率 43.1%，2025 年毛利率 43.9%。

分红非常大方，连续三年分红率 50% 左右，赚一半分给股东；2026 年 5 月刚分 9.1 亿现金股息。

三大主营业务，

高度依赖线上

安克创新采用了纯设计 + 销售的模式，自己不建厂，全部外包代工，主打海外市场，产品卖到 180 多个国家，2 亿多全球用户，海外收入占 96% 以上。

主要分为三大主营业务线。第一智能充电储能（基本盘）：Anker 充电器、充电宝、阳台家用光伏储能，2025 年全球充电宝销量第一，市场份额 4.8%；阳台储能全球第一名；第二，智能家居（eufy）：扫地机器人、家用监控摄像头、3D 打印设备，全球智能家居行业前 15；第三，智能影音（soundcore 耳机、Nebula 投影仪）：无线耳机全球第六。

从渠道上看，高度依赖亚马逊平台，2025 年亚马逊收入占总营收 52.3%；同时线下商超、自己线上官网同步扩张，2025 年线上整体收入 70%。

安克创新表示，在线下，已经加强了与全球零售巨头的合作，建立本地团队并扩大网络，2025 年线下收入同比增速达到了 27.8%。与此同时加大了官方网站以及自有线下零售渠道建设。

研发投入加大，

融资45亿6大用途

 

从招股书可以看到，安克创新的研发费用率从 8.1% 提升至 9.5%，年复合增长率 43%。

此次港股上市，总共发   4663.28   万股   H   股，其中   90%   卖给海外机构（国际配售），仅   10%   给香港散户认购；还能额外多发最多   15%   股票（绿鞋机制）稳定上市后股价；最高一股   99.32   港币，按最高价   99.32   港币算，扣掉各种发行费用，大概能拿   45.23   亿港币。

安克创新表示，上市拿到的钱将有 6 大用途，并做好了比例分配：第一，20%：研发新品、拓展更多小家电品类；第二，20%：砸研发、招技术人才；第三，20%：做海外直销官网、线下门店（减少对亚马逊依赖）；第四，20%：升级全球供应链、海外仓库；第五，15%：全球打广告、做品牌；第六，5%：日常运营流动资金。

隐藏风险：

平台依赖、存货压力增大

招股书也给出了安克创新的一些隐藏风险，比如渠道风险最大，一半收入靠亚马逊，如果亚马逊改规则、封店铺、抽成涨价，业绩会直接暴跌；海外贸易风险，中美关税反复变化，加征关税会大幅提高成本，海外经济差大家会减少买非必需电子产品；行业内卷，手机大厂、国内同行都做充电、耳机，价格战压缩利润；以及库存压力大，电子产品更新快，囤货容易贬值亏钱；实控人阳萌夫妇持股接近 43%，上市后依然是第一大股东，掌握公司决策权。

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排版 | 王雅洁       审核 | 北辰