沪指失守3800点，创年内新低！发生了什么，现在能抄底吗

每经记者：肖芮冬 每经编辑：赵云

7 月 17 日，市场集体调整，沪指失守 3800 点，科创 50 指数跌超 7%。截至收盘，沪指跌 3.05%，深成指跌 5.4%，创业板指跌 7.15%。

板块来看，电力板块逆势走强，大金融板块盘中异动拉升。下跌方面，医药板块集体调整，算力硬件震荡下挫。

全市场超 5000 只个股下跌，近 200 股跌停。沪深两市成交额 2.65 万亿元，较上一个交易日放量 2514 亿。

今天，7 月 17 日，A 股遭遇堪称年内最强的一次无差别杀跌。

沪指最低下探至 3745.17 点，收盘下跌 3.05%，失守 3800 点，创年内新低；

创业板指下跌 7.15%，为年内最大单日跌幅；

万得全 A 指数下跌 4.75%，同样是年内最大单日跌幅。

从 K 线上看，主要股指大致都正式回落到今年 3 月下旬至 4 月初的底部了。

面对急跌，投资者感到困惑、迷茫、恐慌等，都是人之常情。盘中一部分急跌，也恰恰源于恐慌带来的抛售。

但也有句话是这么说的：

一个人的超额收益，往往是从另一个恐慌割肉的人手里赚到的。

比如午后 13:47~14:15，市场快速走 V，跌停家数一度从 191 家降到 70 家，这在某种程度上就是对恐慌引发的短线 " 超跌 " 的尝试性修正——虽然失败了。

而如果暂时屏蔽情绪带来的影响，后续制定交易策略时，我们需要思考两个问题：

（1）中长期来看，市场还有企稳回升的 " 盼头 " 吗？

用大白话说，如果认为后续是旷日持久的下跌，那么抄底就没有太多意义。

反之，才会考虑抄底的具体节奏。

有机构表示，今日下跌并非局部回撤，而是覆盖面较广的系统性风险释放。

市场调整的核心因素有三：

情绪面：外围地缘风险与全球科技股抛压形成共振。隔夜美股科技板块下跌，早间日本股市重挫（韩国休市），对 A 股科技板块情绪形成一定拖累。

资金面：杠杆资金持续出逃，市场风险偏好快速下行。A 股两融余额已走出 " 十连降 "，截至 7 月 16 日，两市融资余额约 2.84 万亿元，较 6 月末高点缩水约 1400 亿元，融资余额连续 10 个交易日减少，创 15 个月以来最长连降纪录。

拥挤度：高位科技赛道筹码仍需消化。当前科技板块成交额占比虽已从前期极端高位边际回落，但仍处于历史中高分位水平，筹码结构的出清与重构尚需时日。

（2）罕见级别的大跌发生后，市场接下来几个交易日，更有可能继续涨还是跌？

对此，我们不妨以史为鉴。

这里参考的数据是，2025 年以来上证指数 TOP10 跌幅的交易日，及后续几天表现。结论直接看图。（注：历史行情不能决定未来，统计学上的大概率修复也不代表次日一定会涨）

或许也是参考了 " 次日修复 " 较大的概率，今天盘中，部分资金才提前出手，让指数收出下影线。

另一个值得关注的细节是，今天盘中，多只宽基 ETF 持续放量。比如：

截至收盘，创业板 ETF 易方达（159915）成交额达 154.27 亿元，科创 50ETF 华夏（588000）成交额达 142.87 亿元，创出 2024 年 11 月以来新高。

不过这些暂时都未改变市场今天下跌的事实，逆势领涨的方向也只有银行和电力。

因此，下周前半周，仍是博弈修复的关键窗口期。

更多分析，我们留到周末结合消息面再进一步展开。