美元债务危机隐现，黄金短期调整仅是插曲

美元债务危机隐现，黄金短期调整仅是插曲｜黄金早参

过去一周（截至 7 月 17 日收盘），国际现货黄金下跌 2.47%，报 4018.36 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货下跌 2.56%，报 4023.0 美元 / 盎司。全亚洲规模最大黄金 ETF 标的黄金 ETF 华安（518880）近 10 日资金累计净流入达 10.56 亿元；黄金股 ETF 华安（159321）成交额达 1.74 亿，换手率为 35.48%，交投明显活跃。相关个股中，紫金矿业上涨 2.34%、山东黄金下跌 4.81%、中金黄金下跌 6.29%。

消息面上，美国最新出炉的 6 月通胀数据全线大幅低于市场预期。数据显示，美国 6 月 PPI 同比仅增 5.5%、环比大降 0.3%，跑赢市场预估；叠加此前公布的 6 月 CPI 数据全面走弱，不仅出现 2020 年以来首次环比负增长，同比增速、核心 CPI 同比及环比数据也全部低于市场预判，通胀超预期回落的确定性大幅抬升，美联储后续降息窗口进一步打开。

相关研究机构表示，短期，利率预期波动与美联储政策路径不确定性对金利空是阶段性的；中期，高利率下债务持续性恶化将对美元信用体系形成侵蚀，黄金作为非信用资产的配置价值将进一步提升。债务格局是数十年财政扩张、福利刚性、货币宽松与地缘开支的累积结果，具有极强的路径依赖性和不可逆性，财政整固的政策空间极为狭窄。高利率维持越长，存量债务展期成本越重，利息支出 /GDP 攀升越快，主权信用松动价越显著，黄金对抗信用贬值战略配置价值越突出。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）