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上半年净利暴增超8倍，在光纤赛道尝到甜头的杭电股份（603618.SH）正加速由一家传统线缆公司转型为算力材料供应商。
7月20日晚间，杭电股份披露定增预案，公司拟募集资金总额不超过28.8亿元，扣除发行费用后全部用于“光纤预制棒、石英母材与新型光纤研发与制造超级工厂建设项目”以及“年产3万吨人工智能用高端电子电路铜箔项目”。
这两大募投项目覆盖光纤和铜箔，精准卡位了AI算力基建的两大核心材料环节，也是当下缺口较大、涨价最猛的领域之一。
杭电股份认为，光纤预制棒作为光通信产业链最上游核心原料，供应缺口明显；PCB铜箔是CCL（覆铜板）及PCB制造的核心原材料，赛道长期成长确定性强。“公司将光通信业务与铜箔业务打造为驱动未来增长的两大战略支柱。”
项目一是光纤预制棒“超级工厂”，拟投资13.81亿元。这是杭电股份原有业务的延伸。
据公告，这一项目由子公司浙江富春江光电科技有限公司实施，建设期1.5年。公司称，将建设一座年产1200吨光纤预制棒和高纯石英母材，以及3000万芯公里新一代光纤产品的“超级工厂”。
这一项目生产的光纤预制棒及石英母材主要自用，部分销售。公司称，光纤预制棒自主量产，逐步替代原有外购原材料，可降低采购成本。
杭电股份称，公司现有厂房和平台，产能和技术提升均受限。本超级工厂项目将“从根本上解决公司现有产能及技术瓶颈与海量市场增量需求间的核心矛盾”。
去年，杭电股份光纤生产量836.06万芯公里，同比增长43.54%；销售929.63万芯公里，同比大幅增长172.31%。
此次3000万芯公里产能相当于去年生产量的3.6倍。
光纤预制棒处于光纤光缆产业链最上游，是光通信产业链技术壁垒最高的环节，行业供给缺口显著，现有产能扩产周期长达18个月以上。
自产预制棒的意义不仅是降本，更是锁定上游稀缺产能的战略卡位。
项目二是年产3万吨AI用高端电子电路铜箔，拟投资14.99亿元。这是杭电股份拟打造的第二增长业务。
这一项目由子公司江西杭电铜箔有限公司实施，建设期1.5年，完全达产后可实现年产3万吨高端电子电路铜箔生产能力。
“铜箔业务直接切入新能源汽车和人工智能两大万亿级赛道，是公司业绩的第二增长曲线。”杭电股份表示，项目是公司从单一的传统线缆制造业务向多元业务转型的关键一步。
对于新业务，杭电股份认为自身已做好了相应的准备。
公告显示，公司已具备相关技术资源。
- 硬件方面，公司已经引进了国内外先进的生箔机、表面处理机等核心设备。
- 技术方面，公司掌握了溶铜、生箔、表面处理及分切等全流程工艺技术，针对AI用高端铜箔，重点攻关了高温高延伸性铜箔（HTE）、低轮廓铜箔（LP）、反转处理铜箔（RTF）及超低轮廓铜箔（HVLP）等关键品类。
同时，公司也有供应和销售渠道。“公司已进入国内主流新能源储能企业和国内领先的覆铜板、铝基板及PCB企业供应链体系。”杭电股份表示。
AI服务器对高端铜箔的需求正在呈指数级增长。东吴证券研报预计，2026年全球AI服务器专用HVLP铜箔市场需求规模达2.4万吨，同比增长260%；2027年将增长至5万吨；2030年有望突破11万吨。
杭电股份大手比投入算力材料业务，与其说是押注，不如说是自救。
杭电股份本是一家传统的电线电缆公司，2015年A股上市。
2025年公司出现上市以来的首次亏损，实现营收94.51亿元，同比增长6.78%；同时亏损2.99亿元。
进入2026年，赶上了AI的风口，行业景气度陡然逆转。一季度杭电股份实现营业收入22.02亿元，同比增长11.12%；归母净利润8,084.19万元，同比增长279.96%。
不久前的业绩预告显示，公司上半年归母净利润预计3.6亿元至4亿元，同比增长852%至958%。测算下来，二季度归母净利润为2.79亿元至3.19亿元，环比增幅达244%至294%。
业绩反转的核心原因只有一个——光纤光缆市场回暖，光纤产品量价齐升。
据行业数据，G.652.D光纤价格从2025年四季度的25元/芯公里涨至2026年一季度的80元/芯公里，最高达105元/芯公里。
子公司永特信息光纤销量增长，叠加销售价格大幅上涨，贡献了主要利润增量。
不过，光纤业务在杭电股份整体营收中的占比仍然偏小。
杭电股份旗下有输配电气、光通信和电子信息材料三大业务。其中，光通信2025年贡献营收4.34亿元，占比仅4.59%，以传统电线电缆为主的输配电气业务营收83.09亿元，占比87.92%。业绩在增长，但公司传统业务的“底色”未变。
2026年光通信业务占比在提升。一季度公司光通信收入达1.86亿元，占比8.47%。
赶上光纤上涨潮，杭电股份的股价在上半年“火箭式”上涨。从2026年1月至6月25日，杭电股份股价从8.06元/股一举冲高至57.21元/股，区间涨幅约6倍。
随后，杭电股份随科技板块回调而深跌，股价较高位已“腰斩”。
杭电股份最高约58%的回调幅度已超过市场中位数，但年内涨幅仍高达238%。公司最新市值189亿元。
值得注意的是，杭电股份在融资的同时，实控人及众高管高位减持。
4月22日至23日，浙江富春江通信集团有限公司（以下简称“富春江通信集团”）共减持了459万股公司股份，占总股本比例0.66%，套现金额1.24亿元，减持均价为26.99元/股。
富春江通信集团是杭电股份第二大股东，原持股比例22.13%，与控股股东永通控股集团有限公司同为实控人孙庆炎控制的企业。
同时，华建飞、倪益剑、尹志平和胡建明分别套现3229.77万元、490.75万元、451.09万元和461.62万元。
随着杭电股份股价继续上行，富春江通信集团提出更大规模减持计划，其拟在5月28日至8月25日减持不超过2,074.13万股公司股份，减持比例不超过3%。
5月28日至29日，富春江通信集团减持738万股，占总股本比例1.07%；6月16日至17日，又减持了234.22万股，占比0.34%。
公告未披露减持价格，5月28日至29日加权均价39.64元/股，6月16日至17日加权均价47.91元/股。界面新闻以此计算，富春江通信集团又减持了2.93亿元和1.12亿元。
今年二季度期间，实控人孙庆炎旗下公司共套现金额超5亿元。
现在来看，富春江通信集团减持期正处于公司股价高位区间。截至6月17日，富春江通信集团持股比例由22.13%降至20.06%，减持计划还在进行中。
短期股价急涨暴跌过后，已留下一地鸡毛，而实控人和一众高管已从中获利颇丰。
此次定增，杭电股份加强了科技色彩，但市场仍需要冷静看待。公司相关产能2028年方能建成释放，届时竞争格局或已不同。