联检科技募投项目二次延期，超募资金“买买买”换来业绩承诺集体落空
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2026年08月01日 15:45:31
上市公司募投项目延期并不少见，但同一募投项目连续延期，就耐人寻味了。
近日，联检科技（301115.SZ）一纸公告，宣布将 " 检验检测总部建设项目 " 的预定可使用状态日期从 2026 年 7 月 31 日延期至 2026 年 12 月 31 日。而在 2025 年 1 月，公司已经将该项目延期过一次。
银莕财经注意到，这并非联检科技唯一 " 慢吞吞 " 的募投项目。其信息中心升级建设项目投资进度仅 40.82%，研发中心建设项目投资进度仅 49.31%。而 " 区域实验室建设项目 " 更是早在 2025 年 7 月就被直接终止了。
不仅如此，公司上市之初实际募集资金净额高达 17.52 亿元，远超原计划 9.69 亿元的募资需求。超募的钱一部分被用来 " 买买买 "，但三年业绩承诺期过后，两大标的均未完成业绩承诺；一部分则用来永久补充流动资金和购买理财产品。
叠加公司自身主业持续走弱，2025 年扣非净利润转亏、经营现金流持续大额流出，公司上市募资使用效率、并购决策合理性与长期盈利稳定性引发关注。进入七月以来，公司股价已下滑超 39%。
01
募投项目深陷 " 拖延症 "
公告显示，联检科技核心募投项目 " 检验检测总部建设项目 " 自立项以来，建设节奏持续不及预期，如今已是第二次宣布延期。项目最初规划总投资 6.71 亿元，全部使用 IPO 募集资金，原计划 2025 年 12 月 31 日达到可使用状态。2025 年 1 月公司发布首次延期公告，以 " 优化办公布局、适配经营需求 " 为由，将完工时间延后至 2026 年 7 月 31 日，同时追加自有资金，项目总投资上调至 7.29 亿元。
（公司募集资金投入募投项目具体情况）
2026 年 7 月 23 日，公司再度发布延期公告，宣布将项目完工时间再次延后 5 个月至 2026 年 12 月 31 日。本次延期给出的理由是增加低碳绿色建材、智慧运维系统投入，为满足鲁班奖、LEED 铂金、近零碳建筑等多项高端建筑认证，施工环节增加大量专项调整。
不过，需要注意的是，截至 2026 年 6 月 30 日，该项目累计投入资金 4.07 亿元，整体投资进度仅 55.82%，距离首次延期调整后的完工节点仅剩 1 个月，过半工程仍未落地。
除检验检测总部项目反复延期外，其他募投项目的进度也堪忧。其信息中心升级建设项目投资进度仅 40.82%，研发中心建设项目投资进度仅 49.31%，而这两个项目的预使用时间均为 2026 年 12 月 31 日。并且另一项规划全国布局 " 区域实验室建设项目 " 则在去年宣布终止，该项目原计划投资 1.34 亿元，在云南、四川、湖北、河南、浙江五省搭建本地化检测实验室，完善全国业务网络。但截至 2025 年 7 月公告终止时，该项目仅投入 320.51 万元，投资进度仅 2.4%，几乎没有实质落地。
02
上市后频繁 " 买买买 "，超募资金出大力
联检科技 2022 年 8 月在创业板上市，IPO 实际募集资金净额达 17.52 亿元，而原招股书规划募资总额为 9.69 亿元，超募资金规模高达 7.82 亿元，巨额超募资金成为公司后续大规模并购的 " 弹药库 "。
2023 年 8 月，公司拟以部分超募资金 7640 万元收购杭州西南检测技术股份有限公司（以下简称 " 西南检测 "）55% 股权；同年 10 月，又拟以部分超募资金 7750 万元收购冠标（上海）检测技术有限公司（以下简称 " 冠标检测 "）55% 股权；2025 年 8 月，拟以自有资金 2100 万元收购深圳中认通测检验技术有限公司 60% 股权；2026 年 1 月，再次出手拟以自有资金 1 亿元收购广东省中鼎检测技术有限公司 55% 股权；而最近一次收购与募投项目延期同天发布，拟以自有资金 6157 万元收购中水华盈（广州）能源管理有限责任公司 69.6203% 股权。
联检科技 " 大方 " 外延并购，但买来的资产却一个比一个不争气。
首先是 2023 年 8 月收购的西南检测，原股东承诺 2023-2025 年累计扣非净利润不低于 4800 万元，分年度承诺 1380 万、1600 万、1820 万元。三年承诺期结束后，西南检测累计净利润未达承诺总额，触发补偿条款，经核算转让方需补偿 657.78 万元。
其次是同年 9 月收购的南京绿创环境科技有限公司（以下简称 " 南京绿创 "），原股东承诺 2023 年 -2025 年扣非净利润不低于 220 万元、300 万元、380 万元。三年承诺期后，南京绿创累计净利润为 876.18 万元，触发补偿条款，经核算需补偿 34.15 万元。
上述两项补偿已于 2026 年 7 月 13 日履行完毕。
最后是同年 10 月收购的冠标检测，承诺期内 2024 年度净利润仅为 1237.16 万元，离承诺的 2100 万元相差甚远，即使 2023 年、2025 年达到预期，但经核算，原股东仍需补偿 1067.01 万元。
雪上加霜的是，并购资产不及预期的同时，联检科技自身原有主营业务增长疲软，真实经营盈利能力出现断崖式下滑，账面净利润完全依赖非经常性损益维持正数。
数据显示，2025 年，联检科技实现营业总收入 14.12 亿元，同比增长 4.30%；归母净利润 2,153.11 万元，同比增长 30.43%。但其归母净利润能够维持正向，完全依靠 4231.16 万元非经常性损益支撑，非经常性损益是当期归母净利润的 1.97 倍。
（公司业绩变动情况）
到了 2026Q1 情况更是急转直下，公司实现营收 2.44 亿元，同比下降 9.95%；归母净利润由盈转亏，亏损 3215.05 万元，同比暴跌 820.58%。公司坦承，亏损的一个重要原因是 " 并表新收购公司导致销售费用等费用刚性增长 "。
从业务板块看，公司传统基本盘工程服务业务 2025 年营收 7.32 亿元，同比下滑 2.61%，占总收入比重超 50%，核心主业规模萎缩。仅 " 新能源与汽车 "" 工业与先进制造 " 业务正常增长，但无法对冲传统业务下滑的缺口。
值得一提的是，公司还同步发布了股份回购计划，拟以 1000 万至 2000 万元自有资金回购公司股份。但 2000 万的回购规模，相对于公司超 40 亿的市值，不过是 " 杯水车薪 "。截至 7 月 30 日午盘，公司股价报收 21.35 元 / 股，相比 7 月 1 日的高点 36.36 元 / 股 , 累计跌幅达 41.28%。
END
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