上市券商回馈力度创新高，低估值券商迎来布局机遇

上市券商回馈力度创新高，低估值券商迎来布局机遇｜红利早参

过去一周（截至 7 月 31 日收盘），主要指数本月集体收跌，整体呈现震荡调整的走势。港股通央企红利 ETF（513920）上涨 1.99%；国企红利 ETF（561060）上涨 3.44%；全指现金流 ETF（561080）上涨 3.27%。相关个股中，中远海控上涨 2.02%、五粮液上涨 6.02%、中国银行上涨 0.83%。

消息面上，上市券商 2025 年度分红潮正集中落地：截至目前已有 30 家上市券商完成 2025 年度现金红利发放，剩余 10 家也已公布分配方案待明确实施时间，40 家上市券商累计已宣告分红总额突破 700 亿元，创下历史新高。与此同时，年内多家上市券商同步推进股票回购、注销已回购股份的动作，通过增厚每股收益的方式，进一步稳定市场预期、增强投资者信心。

相关研究机构表示，2026 年是 " 十五五 " 规划的开局之年，在加快建设金融强国与资本市场深化改革政策指引下，货币政策适度宽松延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素有望持续推动证券板块景气上行。当前市场活跃度维持高位，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升 ROE 的驱动力。当前证券板块 pb 估值 1.19x，处于 2010 年以来 9.7% 分位，估值仍然处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。