SpaceX获投行看好：目标价看高129%

埃隆 · 马斯克旗下的SpaceX（太空探索技术公司）（NASDAQ: SPCX）股价较首次公开募股（IPO）后的高点下跌了 35%，但华尔街观点认为该股被严重低估。在覆盖该股的 40 位分析师中，目标价中位数为每股 217 美元，较当前 131 美元的股价意味着 65% 的上涨空间。

摩根士丹利分析师亚当 · 乔纳斯（Adam Jonas）对此尤为乐观。他在 SpaceX 上市后不久给予 " 买入 " 评级，并将目标价定为每股 300 美元，隐含潜在涨幅高达 129%。

Q2 营收加速增长，AI 驱动但持续亏损

SpaceX 是一家垂直整合企业，业务涵盖航天、连接服务和人工智能（AI）三大板块。凭借可重复使用火箭建立的竞争护城河，公司大幅降低了入轨成本，并以此构建了全球最大的卫星互联网服务——星链（Starlink）。

CEO 埃隆 · 马斯克计划结合上述专业能力，开发轨道（太空）数据中心，以理论上解决地面数据中心的供电和散热瓶颈。SpaceX 在向美国证券交易委员会提交的 S-1 文件中表示：" 我们是唯一一家拥有商业化可行路径来大规模建设轨道 AI 计算能力的公司。"

作为上市公司发布的首份财报，SpaceX 第二季度业绩表现强劲。营收同比增长 92% 至 78 亿美元，增速远超第一季度的 15%。这一加速主要得益于 AI 板块的强劲势头，该板块销售额增长了数倍。

然而，受 AI 算力大规模投资及下一代星舰（Starship）火箭开发成本影响，公司支出持续膨胀。第二季度净亏损为 5.41 亿美元（稀释每股收益 0.09 美元）。管理层透露，未来几个季度的 AI 基础设施支出可能会进一步加速。

埃隆 · 马斯克在财报电话会议上表示：" 预计今年年底算力将超过 2 吉瓦。" 他补充道，到明年年底，累计在线算力将是现在的数倍，" 可能更接近 10 吉瓦而非 5 吉瓦 "。此外，首批轨道数据中心可能在 2027 年发射。

解禁后股价反涨，但流通股本将大幅扩容

8 月 6 日，SpaceX 度过首次锁定期解禁。尽管公司在 IPO 中仅出售了 5.55 亿股（占总发行股份不到 5%），但在二季度财报发布后的第二个交易日，另有 9.115 亿股进入流通市场。

市场曾担忧早期投资者和内部人士会趁机抛售，引发股价暴跌。然而，自上周解禁以来，SpaceX 股价实际上涨了 10% 以上。尽管如此，风险并未完全消除。SpaceX 的流通股数量将从目前的约 14 亿股增加至年底的 50 多亿股。若股价继续波动，部分内部人士和早期投资者仍可能选择套现。

摩根士丹利：AI 是巨大增长引擎

亚当 · 乔纳斯通过强调垂直整合能力来支撑其每股 300 美元的目标价。他在 7 月的研报中指出："SpaceX 结合了近乎垄断的发射经济效益、最大的低地球轨道卫星网络以及快速扩张的 AI 基础设施业务。" 他认为，该公司是唯一能将轨道资源、全球连接性和计算能力整合到一个基础设施堆栈中的平台之一。

乔纳斯预计，SpaceX 营收将以每年 88% 的速度增长，到 2030 年达到 3190 亿美元。其中，AI 板块将成为主要驱动力，预计年营收增长率达 148%，至 2030 年达到 1900 亿美元。同时，连接服务和航天业务的营收预计将分别以每年 69% 和 16% 的速度增长。

尽管 SpaceX 估值难度较大——既因公司处于现金消耗阶段，也因轨道 AI 计划尚处理论层面——但考虑到其交易价格低于 135 美元的 IPO 发行价，对于具备至少五年视野的投资者而言，当前或是建立小仓位的时机。

投资建议参考

在决定是否买入 SpaceX 股票前，投资者可参考以下背景信息：

某知名投资顾问团队近期确定了 10 只他们认为当前值得购买的 " 最佳股票 "，SpaceX 并未入选。该团队历史表现显著优于市场：其总平均回报率为 965%，远超标普 500 指数的 215%。过往案例显示，若在 2004 年推荐时投资Netflix（奈飞）1000 美元，截至 2026 年 8 月 12 日将增值至 411,427 美元；若在 2005 年推荐时投资Nvidia（英伟达）1000 美元，同期将增值至 1,335,252 美元。

* 数据来源：截至 2026 年 8 月 12 日的投资顾问回报率统计。

【星途科讯 图文丨小林 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】