易方达ETF的精耕细作：练好“基本功”，力争“加分项”

ETF 正在成为震荡市中资金进场的首选工具。Wind 数据显示，7 月，全市场 ETF 净流入 4940 亿元，其中，易方达等 ETF 管理规模排名前 10 的基金公司合计净流入近 4200 亿元，占比约 85%，马太效应显著。

当 ETF 赛道越来越拥挤，跑出差异的关键之一就落在了 " 精细化管理 " 上。

跟踪误差：练好 " 基本功 "

跟踪误差衡量的是一只 ETF 跟指数 " 贴得有多紧 "。跟踪同一指数的 ETF，跟踪误差越小，意味着 ETF 和标的指数的表现越接近，跟踪效果越好。

以易方达基金为例，今年上半年，易方达旗下有 20 只产品在同标的可比 ETF 中跟踪误差控制排名第一，覆盖宽基、行业主题、跨境和风格策略等多个品类，包括沪深 300ETF 易方达（510310）、科创 50ETF 易方达（588080）、机器人ETF 易方达（159530）、港股通医药 ETF 易方达（513200）等。在宽基、行业主题、跨境等多个赛道中，易方达均有 ETF 在跟踪误差上做到行业领先。

总的来看，2026 年上半年，易方达旗下股票型 ETF 的规模加权年化跟踪误差为 0.30%；拉长周期看，近三年为 0.17%、近五年为 0.20%，均在指数基金规模前十的管理人中名列前茅。

超额收益：力争 " 加分项 "

如果说跟踪误差是 ETF 的 " 基本功 "，那超额收益就是额外的加分项。Wind 数据显示，在易方达旗下 91 只存在同标的可比产品的 ETF 中，51 只上半年超额收益在同标的指数产品中排名第一，占比 56%，其中大多数近 3 年、近 5 年也保持领先。

ETF 想要获取超额收益，除了需要通过精细化管理尽可能降低产品的复制成本、让指数收益尽可能少被 " 吃掉 " 以外，还可以通过新股申购、衍生品应用、流动性补偿、公司事件处理、智能交易等策略，在跟上指数的前提下，不断探索高胜率、可持续且风险可控的收益增厚方式，力争持续捕捉微小但相对确定的超额收益。

例如，新股申购是 ETF 重要的超额收益来源之一。截至 7 月 31 日，今年 85 只新股上市首日均 " 零破发 " 且平均涨幅达 280.8%，创近十年新高。易方达旗下被动指数基金积极参与新股申购，截至 7 月末累计中签 3.59 亿元，盈利 12 亿元，中签金额和盈利金额均位居同业首位。

以长鑫科技为例，其 7 月 27 日上市首日涨幅达 465.8%，是科创板史上最大 IPO。易方达旗下 70 只被动指数基金参与网下申购，中签金额 1.43 亿元，参与数量和中签金额均居同业首位。上市首日，参与申购的 61 只 ETF 全部跑赢业绩基准，其中近三分之二实现了 50 个 Bp 以上的超额收益。

长期复利：精细化管理如何滚雪球

精细化管理带来的收益增厚，单个交易日可能不起眼，但拉长时间看，复利效应会逐渐显现。

以沪深 300ETF 易方达（510310）为例，截至 2026 年 6 月 30 日，该产品自 2013 年成立以来累计收益率 158.87%，跑赢了沪深 300 全收益指数，并明显领先规模可比的同标的 ETF。十几年下来，跟踪同一指数的基金，最终到手的收益也会有明显差异。

精细化管理能力的积累并非一日之功。从组合构建到调仓执行，从风险管理到收益增厚，每一个环节都需要持续迭代。未来，易方达将在精准控制跟踪误差的基础上，继续探索各类稳定增厚超额收益的策略，把 ETF 的价值创造转化为投资者实实在在的获得感。