把握创新药高成长机会

把握创新药高成长机会 | 券商晨会

｜2026 年 8 月 27 日 星期四｜

NO.1 中信建投：超强厄尔尼诺强化粮价上涨潜力和农资需求

中信建投研报指出，8 月以来赤道太平洋升温明显加速。NOAA 最新判断 2026 年秋冬出现 " 非常强厄尔尼诺 " 的概率已超过 90%。强厄尔尼诺通常通过东南亚、印度、澳洲干旱及南美降水异常扰动粮食供给。当前全球粮价整体仍处相对低位、库存尚有缓冲，但天气风险正在快速累积；若未来数月主产区减产逐步兑现，供需有望从 " 宽松库存 " 转向 " 减产去库 "，粮价上行弹性值得重点关注。粮价上涨亦有望改善全球种植收益和农户投入意愿，并通过补种扩种及单位面积投入提升，进一步拉动农药、化肥等农资需求，农化景气有望受益。

NO.2 华西证券：光互联持续兑现 估值优势凸显

华西证券研报表示，预计新一代通信算力网络将包含 6G 无线通信和千兆光网、算力互联基础设施、低轨卫星星座、工业专网与物联网感知等主题展开，核心包括高速光模块及光器件、射频器件、光芯片与互联芯片、卫星通信载荷、以及工业以太等核心设备环节将持续受益。光模块与 CPO 正处于 " 产业加速兑现 + 负面因素钝化 " 的双重拐点，是当前通信板块确定性最高、性价比最优的主线。

NO.3 天风证券：把握创新药高成长机会

天风证券研报称，2025 年起中国创新药 BD 出海进入快速增长期，2026 年上半年出海交易总金额同比增长 34.5%，全球占比已超 30%；同时海外新药投融资持续回暖，全球 GLP-1、小核酸、ADC 等新分子药物处于研发与商业化黄金期带动 CDMO 需求。创新药行业经历 2025 年系统性的资产价值重估之后，市场对确定性的需求显著提升，锚定低风险、高景气方向成为当前投资的核心命题。当前创新药投资逻辑是以 De-Risking 路径锁定创新药高成长机会。随着创新药产业链景气度提升，建议关注大单品放量及相应机会。

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