私募股权科技交易额暴跌70%AI担忧令投资者对估值越发谨慎

贝恩公司报告显示，私募股权科技交易额自去年底以来大幅下滑，原因是投资者在人工智能（AI）时代对企业估值变得越发谨慎。

贝恩分析 Dealogic 数据在报告中表示，第一季度全球收购交易额下降 70%，至 200 亿美元，因已完成的大型交易减少。该报告分析了 Dealogic 的数据。同期软件公司估值下降约 8%，而所有其他行业下降 0.3%。

私募股权公司几年来一直难以以高于买入价的价格出售资产，并向投资者返还资本，而 AI 对软件公司尤其构成颠覆性威胁，加剧了这些困境。

贝恩全球私募股权业务负责人 Rebecca Burack 在采访中表示，这个刚刚摆脱美国总统唐纳德 · 特朗普贸易战影响的行业，进入今年却又遭遇所谓的 " 软件即服务末日 "（SaaSpocalypse）冲击、私募信贷担忧以及伊朗战争推动的油价飙升。

" 我们有点像是连续第二年陷入‘土拨鼠日’般的循环，" 她表示。

" 我们仍然不认为市场从根本上出了问题，"Burack 表示，她指出，尽管受到冲击，经济仍在继续扩张。她说，股市强劲，债务融资供应充裕，私募股权公司也有大量待投资金。

" 我们不存在资本问题，"Burack 表示，" 我们更多是信心问题。"

贝恩在报告中表示，收购公司需要适应 AI 带来的威胁，研究如何保护现有投资，同时在评估新投资时将这项技术纳入考量。

报告显示，私募股权在清理近年积压的退出项目方面进展甚微。报告称，该行业的分配额占净资产价值比例仍处于纪录低位，越来越多公司 " 实际上被困在投资组合中 "。

Burack 称，资产持有期已从私募股权黄金时期的三到四年延长至六到七年。她表示，过去该行业通常需要在持有期内实现每年约 5% 的盈利增长，才能获得 2.5 倍回报；但现在这一要求已达到约 12%。

质量较高的资产能够找到买家，但那些持有时间较长、未来表现和高估值存在疑问的资产仍然难以出售。

贝恩表示，由于有限合伙人（LP）对这类交易审查趋严，即便是延续基金也面临压力 —— 这类交易越来越受欢迎，可让私募股权公司将企业从现有基金转移到新基金。

Burack 表示，投资者需要经济环境更加稳定，才会开展交易。