穿越多轮牛熊、长期稳住收益底线的老将基（1）

考研资深辅导 2026年06月20日 18:13:12

数据来源：Choice，截至 2026/6/15；业绩比较基准是沪深 300 指数收益率 *70%+ 中国债券总指数收益率 *30%

细化到年度，自接手后的 2016 年 -2025 年，完成的十个会计年度里多数年份跑赢基准。

数据来源：Choice，业绩比较基准 是沪深 300 指数收益率 *70%+ 中国债券总指数收益率 *30%

更重要的是，周云管理东方红新动力混合穿越多轮市场周期，没有出现过极端失控的回撤行情，最大回撤只有 -32.56%，这在主动权益混合基中，属于第一梯队的稳定表现。

数据来源：Choice，截至 2026/6/15

区别于很多追热点、炒赛道的新锐经理，周云的投资风格极度清晰且稳定，没有频繁风格漂移。

其核心打法是自下而上精选个股，不赌单一行业风口、不做激进择时，立足全市场挖掘高性价比、高潜在回报的优质标的，坚持以企业基本面为核心，赚企业成长的钱，而非市场波动的情绪钱。

依托东方红资管深耕多年的价值投研体系，基金的持仓逻辑始终保持统一，不会因为市场风格切换就盲目调仓追热点，这也是它能穿越牛熊的核心底气。

业绩真伪拆解

短期有波动，长期有确定性

很多人看基金业绩，只看近一周、近一月的涨跌，这是最典型的散户误区。短期净值波动受市场情绪、板块轮动影响极大，根本无法代表基金真实实力，拉长周期才能看清本质。

结合多维度市场数据，我们客观拆解东方红新动力混合的业绩表现：

短期维度：截至 2026 年 6 月 15 日，基金近 6 个月收益 10.31%，近 12 个月收益 32.48%，在同类中偏中上水平，阶段性进攻能力充足。

但同时也存在短期震荡，近 3 个月随着市场波动，略微跑赢基准，符合中风险混合基的波动特征，没有极端暴涨暴跌的畸形走势。

中长期维度：基金成立于 2014 年，至今运作超 12 年，累计单位净值达 6.3570 元，长期复利能力扎实。近 3 年、近 5 年业绩排名稳居同类中上，跑赢大部分同业产品，稳定性远超赛道型主题基金。

这里要重点说明，这只基金不是激进爆发型产品，不会在单边牛市中冲到榜单顶端，但优势极其明显——震荡市抗跌、熊市控回撤、牛市跟得上。

近 5 年年化收益稳健，最大回撤控制在 32.56%，对于一只灵活配置混合基而言，攻守平衡的特质十分突出。

简单总结：短期有震荡分化，属于正常市场波动；中长期业绩扎实、逻辑闭环，没有运气型收益，全部来自稳定的选股和持仓体系。

持仓打法

灵活配置，拒绝极致押注

很多混合基看似灵活，实则沦为单一赛道基金，行情适配时大涨，风格切换时大跌。而东方红新动力混合的核心优势，在于真正落地了灵活配置的策略。

作为积极配置型大盘平衡基金，其对标基准为沪深 300 指数，但不会被动跟踪指数，也不会极致押注单一行业。

组合构建上，坚持行业分散、个股精选的原则，规避赛道集中带来的系统性风险。

数据来源：Choice

从最新持仓来看，基金覆盖电力设备、电子、建筑材料、汽车等多个优质赛道，个股持仓均衡，不重仓单一题材、不博弈短期热点。

从近十年的行业变动上能够看到，该基金不盲目坚守单一风格，结合产业趋势和市场情绪进行动态配置。例如，在 2021 年后加强了对小盘成长风格和周期行业（如新能源、传统能源）的配置，并注重个股分散以降低波动 。

这种打法的核心逻辑很清晰：放弃短期极致收益，换取长期可持续的复利回报。在极致结构性行情中，它可能跑不赢赛道极致的主题基金，但在轮动加速、风格切换频繁的市场中，能最大程度规避踏空和深套风险，适配绝大多数普通投资者的持仓需求。

规模上，截至 2026Q1 基金规模 63.33 亿元，属于适中规模。既不会因为规模过小出现清盘风险、流动性不足，也不会因为规模过大导致调仓困难、业绩钝化，是主动基金的黄金规模区间。

客观揭短板

没有完美基金，适配比优质更重要

我们不神化任何一只基金，所有产品都有自身的短板，认清缺点，才能精准判断是否适合自己。东方红新动力混合的短板非常明确，主要有两点：

第一，进攻上限有限。

因为坚持均衡配置、严控风险，不做激进押注，在单边极致牛市、题材爆炒的行情中，业绩爆发力会远不如新能源、AI、半导体等赛道主题基金，很难成为短期翻倍的 " 妖基 "，追求短期暴利的投资者会觉得它节奏太慢。

第二，短期震荡不可避免。

作为主动权益类产品，东方红新动力混合无法做到稳赚不跌，在市场整体调整阶段，依然会跟随市场回撤，虽然回撤幅度可控，但无法满足极致保守、完全无法接受浮亏的投资者需求。

除此之外，基金没有明显硬伤：经理不频繁更换、风格不漂移、持仓不踩雷、长期业绩不造假，是一只瑕疵极少、稳定性拉满的 " 稳健型成长基 "。

结合以上所有拆解，直接给出清晰、可落地的结论，不模棱两可：

适合布局的人群：

1. 偏好长跑稳健标的，不追求短期暴利，看重长期复利收益的稳健投资者；

2. 持仓以赛道基、激进成长基为主，想要配置均衡型基金对冲波动、平滑组合收益的投资者；

3. 投资周期 1-3 年，能接受小幅短期浮亏，追求稳稳赚钱的新手、定投爱好者。

坚决不适合的人群：

1. 追求短期翻倍、博弈市场热点，极致偏爱高波动高爆发赛道的投资者；

2. 无法接受任何浮亏、追求保本稳收益的纯保守型投资者；

3. 短线频繁交易、赚快钱的投机者。

写在最后

投资的本质，从来不是追逐最强的行情、最火的基金，而是匹配自己的认知、周期和风险承受能力。

东方红新动力混合，没有华丽的短期战绩，没有炒作的热门概念，但它用 12 年的时间、10 年稳定的经理操盘、攻守平衡的打法，证明了自己的长期价值。

在当下轮动极快、行情反复震荡的市场，激进博弈的风险越来越高，而这种风格稳定、逻辑闭环、回撤可控、长期复利的老将基，反而成为普通投资者靠谱的底牌。

风险提示：

基金从业编号 F0130000000379，文中提及的个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。