100亿，达能宣布对两家乳企下手：全资收购“小达能”，要拓展亚太高蛋白赛道，还顺道“喝下”了椰子水

运用百亿 " 钞能力 "，达能把两家乳品生产商都放到了自己的 " 购物车 "。

今天，这家法国食品巨头宣布，将从私募股权公司 TPG 手中收购澳大利亚饮品及乳制品企业 MADE。同时，达能还宣布收购和 Saputo Dairy Australia 合资的新鲜乳制品企业剩余 49% 股权。小食代介绍过，达能一直是竞购 MADE 的大热门，之前市场消息称新希望和椰子汁生产商欢乐家组成的竞购 " 联盟 " 也对该公司感兴趣。

达能本次最新收购显示，跨国食品巨头如今在为高蛋白资产 " 买单 " 时，显得十分积极。此外，有意思的是，这也是达能亚太大区负责人谢伟博今年履新后，达能在该地区首个重大收购。

下面，我们就看看具体情况。

交易细节

早在 4 月，澳大利亚市场就传出达能有意收购 MADE，当时参与竞购的还有新加坡淡马锡、中投以及新希望，后者被指联合欢乐家共同出价。

最终，达能以大热姿态胜出。这家拥有爱他美、依云和脉动等品牌的法国食品巨头今日宣布，已经签署两份最终协议，借此拓展集团在亚太地区高速发展的健康营养赛道布局。

一是收购 MADE。达能形容，这家澳大利亚本土企业发展势头迅猛，旗下品牌矩阵均主打健康品类。二是收购达能和 Saputo Dairy Australia 合资的新鲜乳制品企业剩余 49% 股权。

对此，达能首席执行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）今天表示，MADE 坐拥以肠道健康、高蛋白为核心的优质健康营养品牌矩阵，实现了高速且可持续的盈利增长，业绩表现亮眼。对于收购澳大利亚的合资企业剩余股权，他解释这将进一步提升达能的运营 " 灵活度 "。

据介绍，MADE 总部位于墨尔本，主要聚焦健康食品领域，涵盖高蛋白即饮饮品、护肠胃酸奶及椰子基制品，同时拥有完善的渠道分销体系与供应链体系。

达能今天指出，MADE 在澳大利亚本土市场根基深厚，业务覆盖新西兰及东南亚各国，公司营收常年保持两位数增长，利润率表现亮眼。其中，在 2026 年 6 月的财年，其销售额超 3 亿欧元（折合人民币约 14 亿元）。

虽然达能未同时披露收购的财务数据，不过澳大利亚当地媒体称，买下 MADE 的交易金额约 20 亿澳元（折合人民币约 95 亿元）。据称，这笔交易是近年来当地私募行业规模最大的全现金退出项目之一，TPG 本次退出收益将达到初始投资的五至六倍。

达能表示，MADE 将有力支撑达能亚太大区基础乳制品和植物基产品（EDP）业务的发展，收购自第一年起即可增厚达能集团的营业利润率与每股收益。

至于 Saputo Dairy Australia，达能称依托该合资平台，其已在澳大利亚功能性酸奶市场站稳脚跟，核心品牌包括 YoPRO、Activia、Ultimate 等。

两项交易仍需满足常规交割条件（含各国监管审批），预计于今年下半年完成交割。

" 小达能 "

在达能眼里，MADE 为什么 " 香 "？

翻查 MADE 官网，该公司的核心品牌还真不少，当中包括了 Cocobella（据称在澳大利亚椰子水与椰子酸奶品类销量名列前茅）、Rokeby（功能性乳制品牌，产品有蛋白奶昔、益生菌酸奶与 低脂营养奶，在澳大利亚和东南亚有 " 大批忠实消费者 "）、Impressed 冷萃果汁、NutrientWater（澳大利亚首款强化型功能水饮）和 The Collective （新西兰头部高端酸奶品牌）。

有意思的是，上述品牌部分在中国市场有通过电商渠道出售，但价格高昂。例如 Cocobella 椰子水，电商上澳洲直邮 1L 就卖到 102 元；标称香港代购的 Rokeby 奶昔，一瓶 425ml 售价超过 43 元；同样是香港代购的 Impressed 果汁，300ml 售价超过 33 元。

据澳大利亚当地媒体介绍，依托 Cocobella 椰子酸奶、Loco 植物奶油替代品系列，MADE 在植物基替代乳制品市场实现大幅增长，但旗下盈利能力最强的核心品类仍是 Rokeby 饮品，因为高蛋白产品市场旺盛需求为该品牌带来强劲营收。

今天，达能副首席执行官兼首席财务官 Juergen Esser 将 MADE 比喻为   " 小达能 "，原因是这家公司同时布局高蛋白酸奶、植物基产品与功能饮品，业务结构和达能 " 高度契合 "。他说，本次收购还将巩固达能在东南亚的市场根基。

Juergen Esser 说：" 我们的所有布局都会紧扣企业核心使命，聚焦健康、高蛋白、肠道养护、日常营养与特殊医学营养赛道。" 他还指出，达能资产负债表状况稳健，未来仍有空间开展更多收购。

今天，达能在上述通报中表示，本次收购是其 "Renew Danone" 战略落地的典型，即一边深耕内生增长，一边开展定向投资，持续强化自身供给能力，满足市场对健康营养产品的需求。

高蛋白

高蛋白是达能布局的核心领域。

由于 GLP-1 的使用者为避免肌肉流失，带动国际市场上蛋白类产品需求骤增。" 高蛋白酸奶在澳大利亚和新西兰市场供不应求。"Juergen Esser 今天表示，达能此前在这两个地区的该类产品布局十分薄弱。

有分析认为，健康食品赛道迎来大规模增长浪潮，达能是少数从中获益的行业头部企业之一。目前，达能据称正在快速扩充产品线，高蛋白品类尤其是酸奶市场的需求火爆，让其产能一度跟不上订单增速。

例如，在美国市场，当地食品厂商被指如今几乎为所有产品添加蛋白质，从薯片、面包、糖果棒无一例外，导致这款行业通用原料眼下已经供不应求。市场调研机构 Vesper 的数据显示，蛋白含量 80% 的主流原料 WPC80 在美国市场价格已暴涨至每磅 13 美元以上，创下历史新高，价格接近一年前的三倍。

新京报早前也引述行业人士透露，GLP-1 创造的乳清蛋白补充需求吃掉了全球 15% 的乳清供给。叠加产能受限、营养品市场扩容，运动营养食品核心乳清蛋白原料 WPC80 价格近一年上涨了 120% – 150%。红星资本局的调查发现，ON、肌肉科技、康比特、allmax、赛霸等多个品牌蛋白粉价格较此前涨超 20%，部分品牌 5 磅装产品较此前上涨百元左右。

" 高蛋白无疑是当前食品饮料领域最具活力的赛道之一，我们对这一品类在全球以及中国市场的长期发展充满信心。"利乐全球营销副总裁 Julia Luscher 说。今年以来，星巴克 " 高蛋白拿铁 PRO"、分离乳清蛋白水等相关产品竞相推出，纷纷涌入这个赛道。

激烈的高蛋白市场争夺战，也导致了达能和美国酸奶巨头Chobani 正在对簿公堂。在美国市场，酸奶是少数几种消费者使用 GLP-1 期间和之后而销量增长的食品类别之一。

此前，达能在美国法院起诉了 Chobani 公司，指控其在 Chobani   20G 蛋白酸奶的多份装标签上夸大了蛋白质含量。对此，Chobani 首席执行官 Hamdi Ulukaya 表示，达能 " 散布谣言 "，意图为 Chobani 制造不利的头条新闻。